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华泰证券:CPI回升系扰动,PPI或自上而下改善

发布日期:2020-07-14 19:58   来源:未知   阅读:

华泰证券指出,6月CPI同比2.5%,较5月回升0.1个百分点,PPI同比-3%,回升0.7个百分点。CPI回升主要系气候等短期因素带来食品价格的扰动。核心CPI走弱反映终端消费需求仍待改善。PPI同比止跌回升,上游有色金属涨幅领先,黑色与能源由跌转涨。维持年内CPI逐季走低、下半年PPI震荡回升的观点。央行二季度例会通稿删除了“控通胀”的表述,意味着当下CPI非政策敏感变量。而PPI走高或将带动企业盈利修复,并且可能会是自上而下的过程,短期上游工业的盈利弹性或较大。CPI与PPI齐步回升,对债市情绪偏负面、对股市相对有利,但目前通胀不是市场关注变量。